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Wall Street.
07/06/2009 17:40
Wall Street pourrait bénéficier au cours des prochains jours de la désignation des premiers établissements financiers autorisés à rembourser des aides publiques, mais l'embellie boursière des derniers mois est jugée de plus en plus vulnérable au moindre signe de dégradation du climat conjoncturel. L'indice Standard & Poor's 500 a progressé de près de 40% depuis le 9 mars, date à laquelle il avait enregistré sa plus mauvaise clôture depuis 12 ans. Et ce rebond s'explique en grande partie par des signes de stabilisation de la situation économique et d'assainissement progressif du secteur bancaire. Toutefois, le scepticisme, voire le pessimisme, pourraient reprendre le dessus, d'autant que la remontée du prix du baril de pétrole autour de 70 dollars et l'envolée des taux sur le marché obligataires, autour de 4% pour les emprunts à 10 ans, sont jugées préoccupantes. Dans ce contexte, les investisseurs étudieront avec attention les statistiques mensuelles des ventes au détail en mai et le Livre beige de la Fed, son point mensuel sur la situation économique aux Etats-Unis, pour tenter de mesurer plus précisément l'évolution de la conjoncture. Le marché attend aussi, vendredi, la première estimation de l'indice de confiance du consommateur Reuters-Université du Michigan. "Les investisseurs continuent de surveiller si les indicateurs économiques s'améliorent", explique Michael Sheldon, stratège de RDM Financial. "La tendance des derniers mois a été encourageante mais on est encore loin de pouvoir affirmer que l'économie croît, et qu'elle croît régulièrement." INQUIÉTUDES POUR LE CRÉDIT Même si la perspective de voir plusieurs grands groupes financiers rembourser rapidement une partie des 700 milliards de dollars du plan Tarp (Troubled Asset Relief Program) de sauvetage du secteur est considérée comme une étape importante sur un plan psychologique, certains observateurs estiment que ce remboursement pourrait être prématuré et qu'il risque de stigmatiser les banques qui ne peuvent pas s'y joindre. "Le point noir, c'est que les gens, en voyant cela, concluent que certains ont été capables de rembourser mais que d'autres ne l'ont pas été", expliquent Doug Roberts, stratège de Channel Capital Research. "Cela pourrait faire craindre une nouvelle intervention des pouvoirs publics." Ces remboursements pourraient aussi priver l'économie d'une partie des crédits dont ont besoin les entreprises et les consommateurs. Pour ces derniers, la hausse des cours du pétrole est en train de redevenir un sujet de préoccupation, au risque de ralentir la reprise attendue des dépenses des ménages. Les futures sur le brut léger américain ont atteint vendredi leur plus haut niveau depuis sept mois, à plus de 70 dollars le baril. Pour John Praveen, stratège de Prudential International Investments Advisers, "quand on se rapproche trop du seuil de 70 dollars, on commence à se demander si la hausse du pétrole va commencer à représenter un handicap pour l'économie". De même, l'augmentation des taux sur le marché obligataire, au plus haut depuis plus de six mois, fait craindre une hausse du coût du crédit pour les entreprises et les ménages. Le marché étudiera donc les résultats des adjudications à trois ans mardi et à 10 ans mercredi pour évaluer l'appétit des investisseurs pour les emprunts d'Etat, dont les émissions devraient atteindre des montants records cette année. "On a observé un rebond des rendements obligataires ces dernières semaines et, s'ils continuent de monter, la crainte augmentera de les voir provoquer un court-circuit dans l'économie", souligne Praveen. "Si la reprise est remise en cause, les actions pourraient repartir à la baisse." Sur la semaine écoulée, l'indice Dow Jones a gagné 3,1%, le S&P 500 2,3% et le Nasdaq Composite 4,2%. La composition du Dow Jones sera modifiée lundi avec la sortie de Citigroup et General Motors, remplacés par Cisco Systems et Travelers Avec Leah Schnurr, version française Marc Angrand
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